用「買權多頭價差」代替純買call
用「賣權空頭價差」代替純買 put
選擇權
價差單 : 較適合凹單到結算
價差單 : 比純買方更低成本
價差單 : 比純買方更低風險
特地把(1)(3)拿出來解說並推薦使用
買權多頭價差
做多
買低call 賣高call 的履約價
– (免保證金) –
使用 「買權多頭價差」的策略，會比單純只買call來得安全。
「買權多頭價差」就是純買call的一種變化體，透過一個賣call的搭配，可以讓你付出少少的權利金就可以做價平或價外一檔。
如下圖，
假設現在買權(call)的價平是9700，價外一檔是9750，
小優與小雅都看做多，所以:
- 小優純買9700的call, 支出48點。
- 小雅則是使用「買權多頭價差」，除了買9700的call, 支出48點，還賣出9750的call，收取25.5點，所以淨支出是48-25.5 = 22.5點，付出的成本比較少。
(ps:因為是淨支出，所以賣方的部分不用繳保金)
損益分析
1、大跌
兩人都看錯方向，若有放到結算的話，跌到9700以下了，所以小優損失48點權利金，但小雅只損失22.5點權利金。
→小雅賠的比較少。(別看一口單而已，若是10口，感受就很深)
2、小漲
結算時只漲到9730，
小優 : 9730 – 9700(當初的call) =+ 30點，再扣去支出的權利金48點，30-48 = -18，所以賠18點。
小雅 : 9730 – 9700(當初的call)= +30點，再扣去支出的權利金48點，30-48 = -18，但是當初有賣出call 收取25.5點，所以 -18 + 22.5 = 4.5點，仍小賺4.5點。
→小雅小贏。
3、大漲
結算時大漲到9900，
小優 : 9900 – 9700(當初買這個call) = 200點，再扣去支出的權利金48點，200-48 =152，所以賺了152點。
小雅 : 9900 – 9700(當初買這個call) = 200點，再扣去支出的權利金48點，200-48 =152，所以也賺了152點，
但是…小雅當初賣出的9750 的call 賠錢了(9900-9750=賠150點，而當初賣方的有收取+25.5點，相抵後賣call共賠124.5點)
小雅的損益是 152 – 124.5 = 賺27.5 點
→小優賺比較多，小雅只有小賺。
若是大漲，最高利潤並不是無限大喔，其最高利潤的速算法是 : 組合單的兩個履約價相減，再減去你的支出成本，以此例，
即→ 9900 – 9700 – 22.5 = 27.5 點。
※總結
使用「買權多頭價差」的人，會比純買call的風險小上很多，只是若大漲的話無法賺很多。
但「買權多頭價差」的人花的成本比較少，又能以低成本買在價平附近，甚至同樣的資金，可以買的口數比純買call的人還多，也是有機會大賺一筆的。
使用「買權多頭價差」有賺的話也可以先平倉，不一定要等到結算，因為未結算之前的價差已經接近最大利潤，就可以先平倉再重新下一組。
賣權空頭價差
做空
賣低put 買高put 的履約價
– (免保證金) –
使用 「賣權空頭價差」的策略，會比單純只買put來得安全。
「賣權空頭價差」就是純買put的一種變化體，透過一個賣put的搭配，可以讓你付出少少的權利金就可以做價平或價外一檔。
如下圖，
假設現在賣權(put)的價平是9600，價外一檔是9550，
小筆與小寄都看做空，所以:
- 小筆純買9600的put, 支出152點。
- 小寄則是使用「賣權空頭價差」，除了買9600的put, 支出152點，還賣出9550的put，收取128點，所以淨支出是152-128 = 24點，付出的成本比較少。
(ps:因為是淨支出，所以賣方的部分不用繳保金)
損益分析
1、大漲
兩人都看錯方向，若有放到結算的話，漲到9700以上了，所以小筆損失152點權利金，但小寄只損失24點權利金。
→小寄賠的比較少。(一口單就有這樣的落差，那10口呢？是否少賠很多!)
2、小跌
結算時只跌到9570，
小筆 : 9600(當初買的put) – 9570= +30點，再扣去支出的權利金152點，30-152 = -122，所以賠122點。
小寄 : 9600(當初買的put) – 9570= +30點，再扣去支出的權利金152點，48-152 = -104，但是當初有賣出put 收取128點，所以 -104 + 128 = 24點，仍小賺24點。
→小寄小贏。
3、大跌
結算時大跌到9380，
小筆 : 9600(當初買的put) – 9380= +220點，再扣去支出的權利金152點，220-152 =68，所以賺了68點。
小寄 : 9600(當初買的put) – 9380= +220點，再扣去支出的權利金152點，220-152 =68，所以也賺了68點，
但是…小寄當初賣出的9550 的put 賠錢了(9550-9380=賠170點，而當初當賣方的另有收取+128點，相抵後賣put共賠42點)
小寄的損益是 68 – 42 = +26點
→小筆賺比較多，小寄只有小賺。
若是大跌，最高利潤並不是無限大喔，其最高利潤的速算法是 : 組合單的兩個履約價相減，再減去你的支出成本，以此例，
即→ 9600 – 9550 – 24 = 26 點。
※總結
使用「賣權空頭價差」的人，會比純買put的風險小上很多，只是若大跌的話無法賺很多。
但「賣權空頭價差」的人花的成本比較少，又能以低成本買在價平附近，甚至同樣的資金，可以買的口數比純買put的人還多，也是有機會大賺一筆的。
使用「賣權空頭價差」有賺的話也可以先平倉，不一定要等到結算，因為未結算之前的價差已經接近最大利潤，就可以先平倉再重新下一組。
抓高、低點
你可以搭配一個常用的指標，
KD或Macd都可以，
轉到30分K或5分K線都可，
若指數跌一波了，若用KD來看的話，
例如KD低於20以下甚至10以下，此時的call相對便宜，就趕快下一組「買權多頭價差」，勝率比一般不看多空就隨便下，勝率高一些喔。
相反的，指數漲一波了，不要輕易追高，等KD到了80以上甚至90以上，此時的put就相對便宜，就可以下一組「賣權空頭價差」喔!
以上這樣子的買法成本更低，且比純買call或純買put更適合留倉凹單。
我之前當「純買方」時總是賠，所以覺得這方式比較佳，而且成本夠低，不看盤也沒差，價差單買方的時間價值若流失的話，價差單中有賣方的成份，也會彌補買方流失的點數。
另一種買法是「雙買」，就是同時做多與做空各下一組，某邊漲超過20點以上就獲利平倉，賠的那一組暫不用理它，因為成本很低。獲利平倉後再重新下2組「雙買」，只要有1邊漲20點再平倉出場(賠的那一組暫也不用理它)，若方向反轉了最當初方向看錯的那一組因離得比較遠，所以有小獲利了也順手平倉掉。循環之。
This Post Has 5 Comments
請問價差單是不是要等時間價值消失才會有獲利,我剛下單時買高履約P+低履約P,但損益都是負的?
某邊漲超過20點以上就獲利平倉，
超過20點是指台指期呢？還是某邊的覆約價？還是某邊的差價？
謝謝！
指價差單的正報酬，其實有時候10~15點就可以出場，然後以「組數」來擴大報酬。
賣權價差寫顛倒了，最上面藍色框。賣權多頭價差要保證金，賣權空頭價差不用。
感謝的提醒。已修正^^